21世紀經濟報道記者王媛媛、實習記者蘭濱勝 上海報道

9月18日，21世紀經濟記者獲悉上海領久私募基金董事長篤慧時隔1年半后重回賣方，已履新國盛證券研究所，擔任副所長職務。

篤慧在朋友圈官宣：“感謝濤所的邀請，我今天加盟國盛證券研究所，還是從事周期品研究，感謝新老朋友的關心，我回來了！”

攜樂觀言論重返賣方

篤慧有十多年賣方研究經驗，擅長鋼鐵行業研究，于2008年-2010年上半年，曾短暫在國金證券任職。隨后在2010年離開了國金證券，加盟中泰證券。2015-2017年，篤慧連續三年被評為新財富鋼鐵行業第二名，在國內賣方行業頗有名氣。隨后2018年底，升任中泰證券研究所執行所長，但于2020年改任研究所副所長。直到2021年3月份“奔私”創辦上海領久私募基金，并出任董事長兼法人。

2021年“奔私”之時，篤慧曾在朋友圈抒發豪情壯志：“人生的下半場剛剛開場，海闊天空，盡志無悔！”

篤慧當時并非單打獨斗，上海領久共有四名股東。

從股權比例來看，篤慧持股33%，胡彥超持股32%，魏曉康持股30%，張帥持股5%，篤慧享有實控權。

這一核心班底中，大股東都來自中泰證券研究所。

胡彥超在2011-2017年，于中泰證券研究所任職，擔任過農林牧漁行業首席分析師、食品飲料行業首席分析師、消費品研究總監、董事總經理。2017-2020年期間，擔任妙可藍多副總經理。至2020年8月21日，胡彥超因工作安排，辭去妙可藍多副總經理職務。

魏曉康在中泰證券的任職約3年，曾與胡彥超共同研究食品飲料行業，并于2014年從中泰研究所離職。后來，魏曉康還曾擔任中歐基金權益類專戶產品投資經理。

張帥則在2015-2017年期間供職于中泰證券，曾是胡彥超食品飲料組的團隊成員。

2023年7月，上海領久發生了一次股權變更，篤慧已經在2023年7月25日退股，并退出管理層。

記者在啟信寶查看最新信息發現，上海領久目前共3位股東，胡彥超持股48%，魏曉康持股46%，張帥持股6%。

篤慧在朋友圈官宣加盟國盛證券時，隨文轉發的是自己剛剛發布的觀點，標題為《篤慧：保持信心！迎接一個新時代的來臨！》。

文中，篤慧認為，外部壓力并不能阻止中國的崛起，2023年中國的復蘇是確定的方向，并稱“無論從短中周期的角度，我們都應該對未來中國資本市場的演繹保持信心。不僅是資源品，在新的歷史時期我們可以在很多領域收獲投資機會，制造、消費、科技領域同樣百花齊放。作為周期研究員，我今天也收回了自己此前的公眾號，希望后期通過這個公眾號為市場傳播一些正確的聲音。在此也希望投資者保持信心，康波的蕭條期必然是引領國的蕭條，追趕國的繁榮?！?/p>

私募產品最大動態回撤逾30%

在二級圈里，篤慧經常被稱作“篤神”。

這一稱號不僅因為其曾經看對行業方向、連續三年喜提新財富。

“更因為坊間傳聞，篤神自己曾經重倉過黑色期貨，老早一波就實現了財務自由，也被大家叫‘黑色大佬’?！庇袡C構投研人士稱。

而這，或許是篤慧從賣方出來后，直接創辦私募“上海領久”的底氣來源。

但是，奔私之后，其管理的產品，業績表現卻并不好看。

根據私募排排網最新數據，上海領久產品列表中篤慧姓名已被隱藏。但精確查找篤慧時仍能看到他所管理的2只業績公開的基金產品以及1只未公開業績的基金產品。

兩只有業績公開的產品分別為“領久穩健2號”和“領久復利永”，未公開業績的基金產品是“領久復利嘉”。

篤慧的公開業績并不好看。

其中，“領久穩健2號”成立于2021年6月21日，其業績高光是在2021年9月，曾經收益一度超過20%。隨后，產品凈值開始了“漫漫下跌”路，至今年3月，才把業績做正。根據私募排排網測算，“領久穩健2號”成立以來年化收益為3.99%，成立以來最大動態回撤為31.05%。

“領久復利永”的表現則更差。

成立于2021年7月20日的“領久復利永”，業績高光亦是在2021年9月，收益一度接近15%，隨后也開始了凈值下跌之路。直到9月15日，這只產品還是虧損狀態，收益為-10.39%。根據私募排排網測算，“領久復利永”成立以來年化為-4.96%，成立以來最大動態回撤為35.06%。

21世紀經濟報道記者今日多次致電篤慧試圖進一步了解情況，但對方均未接聽。

篤慧管理的私募基金產品（數據來源：私募排排網，數據截至9月15日）

相比之下，上海領久另一大股東魏曉康共管理5只基金產品。其中“領久成長策略1號”年化收益達32%，在公司全部產品中排名第一，“領久恒峰”年化收益有14.25%。不過，魏曉康仍有兩只任期收益為負的產品，其中“領久復利成長”年虧8.77%。

魏曉康管理的私募基金產品（數據來源：私募排排網，數據截至9月15日）

這樣的業績表現之下，篤慧的“回馬槍”似乎并不意外。

2020年4月，曾有一份網傳中泰證券研究所人事變動通知稱，原研究所所長李迅雷不再擔任所長，新所長由銀行組首席戴志鋒擔任。此外，原執行所長篤慧不再擔任執行所長，新任研究所副所長。

職位變動，或是篤慧當年離開賣方、創辦私募的重要原因。

但“會做研究”和“會做投資”是否能夠劃上等號，業界眾說紛紜。一個值得注意的事實是，賣方轉型買方后成功的案例，屈指可數。

而從篤慧管理產品的結果來看，其也算是嘗試過買方之后，但最終敗興重歸賣方的案例。

今年8月，此前任國盛證券研究所聯席所長、電子首席分析師、智能汽車大組組長的鄭震湘，離開國盛，加盟方正，并擔任方正證券聯席所長一職。國盛證券副所長一職本就有空缺，對于篤慧來說，是一個重返賣方的好機會。

事實上，近年來，行業內不乏在轉型私募失敗后重回賣方研究行業的案例。

例如，賣方行業“老將”邱世梁曾在2014年從銀河證券的首席行業分析師離職后創辦了一家私募公司，不過近年來其又重新回到了賣方行業，2019年以來其先后就職于國金證券、新時代證券、浙商證券研究所。

2021年12月末，另一從賣方加入買方的明星分析師姜超，也迎來了市場的“圍觀”。因其加入中泰資管、任聯席首席投資官后，年內發行的第一只私募產品“中泰超新星1號”在年末被發現回撤近20%。